LA DIVERGENCIA ESPAÑOLA

IBEX35

La convulsa semana vivida en las bolsas mundiales no a pasado por España sin dejar una marcada huella en forma de vaivenes fuertes en las cotizaciones. El selectivo español lejos de desmarcarse de la tónica volátil mundial, ha experimentado unos impulsos propios de mercados estivales con poco volumen pero con demasiada dirección en sus movimientos. El IBEX35 ha tenido una oscilación sobre los 750 puntos entre la apertura del lunes y el mínimo  de la semana, para recuperar el hueco bajista del lunes y cerrar el viernes en positivo la semana.

Hablando de análisis técnico el mercado nacional ha encontrado suelo y con rebote fuerte en la zona de 9500 puntos donde se encontraba la pauta semanal fabricada en 2014 la cual fue los mínimos anuales del año anterior. La memoria  de la masa inversora ha hecho seguir verificando ese canal de largo plazo en el cual el IBEX35  se siente muy cómodo navengando desde los inicios del 2014.

Mirando el gráfico semanal esperamos un rebote en las proximas semanas ya que hemos respetado por tercera vez la parte inferior del canal lateral y la vela de cambio fabricada semanal nos indica un cambio alcista para las próximas semanas. El selectivo buscara la directriz bajista fabricada a mediados de julio con el inicio de las hostilidades en China, esta directriz marcará  si la perforamos el sentimiento inversor para los próximo meses. Los indicadores técnicos están llegando a zonas de sobreventa bajista lo cual ayudara al rebote técnico.

Si miramos los datos macro publicados mensuales o trimestrales nos dejan una nota muy positiva de la salud de nuestra economía dada las circunstancias mundiales con China en pleno proceso de enfriamiento o ajuste de sus importantes tasas de crecimiento en la ultima década , o los países emergentes frenados bruscamente por la debilidad de las materias primas una de sus motores de crecimiento. Esta semana llegó la confirmacion de la entrada en recesión de Brasil unos de los paises emergentes que mas creció en la ultima década. 

Los solidos datos macro españoles como el crecimiento del Pib al 3% anual, la bajada interanual de la tasa de paro, el crecimiento constante de las exportaciones o el incremento del consumo interno entre otros indicadores macro conocidos, nos proporcionan un mejora interna la cual no se traslada al IBEX35 el cual ha perdido todos sus beneficios acumulados en el primer trimestre. Actualmente tenemos una poderosa divergencia entre los datos macro-económicos y la dirección de la bolsa española. ¿es posible que las próximas elecciones territoriales o nacionales estén paralizando el potencial alcista del IBEX35 ?......

SP500 COMPARADO CON VIX

SENTIMIENTO VIX

Como veníamos avanzado en nuestro blog de inversiones en bolsa, el mercado americano llevaba algunos meses con una apatía que nos permitía comenzar a pensar después de algunos años con una posible caída de las cotizaciones, las cuales estaban muy infladas por la actual tendencia alcista de varios años en USA.

 La caída llegó por razones muy dispares, desde la pronta subida de tipos por la Reserva Federal, la ralentización de la segunda economía mundial, la china o la eterna crisis griega.Todo esto es un conjunto da datos macro los cuales a veces solo son signos confirmatorios de lo que venía avisando el gráfico hace meses. Si miramos el gráfico del SP500  desde comienzos de año llevaba instalado en un complaciente rango lateral el cual era de esperar una perforación bajista dada la gran distribución de títulos observada entre sus componentes.

El VIX (o Chicago Board Options Exchange Market Volatility Index "Índice de volatilidad del mercado de opciones de Chicago) indicador tan seguido por millones de inversores en momentos de alta volatilidad, como la que tenemos actualmente en los mercados, nos indica el grado de pánico existente en el mercado en la actualidad y también nos muestra ese nivel tan bajo observado en el canal lateral del SP500 que marcaba el grado de confianza y tranquilidad reinante en el primer tramo del 2015.

Si miramos el gráfico semanal del VIX observamos como el sentimiento actual es de nerviosismo y alta volatilidad, lo que ha llevado a su cotización a niveles de 50 algo poco visto en el indicador desde hace años. Si observamos el gráfico del SP500 y recordamos momentos anteriores ya vividos en el  mercado americano los índices se desplomaron entorno al 20% para posteriormente proseguir la tendencia de fondo en los siguientes meses. Así con este panorama bajista en la bolsa americana podemos seguir pensando en momentos algo bajistas para este segundo tramo de año, lo cual también confirmaría la tan ansiada subida de tipos de interés de la Reserva Federal.

Este primer gráfico del DOW JONES lo publicamos a primeros de julio y empezamos a marcar la fortaleza comenzada bajista en  el indicador tendencial el ADX.

El grafico actual muestra la confirmacion del VIX y el SP500 en tendencia de medio plazo .

SECTOR DEL AUTOMOVIL

SECTOR DEL AUTOMÓVIL

El sector europeo del automóvil tras el ultimo año de buenos resultados económicos y de ventas tanto en Europa como en Asia a visto truncado esos buenos datos en los últimos meses con el enfriamiento económico de su principal cliente en Asia. La economía China gran importador de coches europeos es la gran culpable de este deterioro en las cotizaciones de los  fabricantes de coches europeos, ya que su ralentizacion económica no parece remediarse en un plazo corto.

En estos años de crisis las ventas de coches estuvieron muy respaldadas por la facilidad de  contratar créditos muy baratos para el cliente final y la constante ayuda de los gobiernos con una cadena de subvenciones al sector, esto ha producido un gran impulso en las ventas en el ultimo año y su posterior crecimiento en las cotizaciones bursátiles. Aquí podéis ver el gráfico del STOXX EUROPA AUTOMOVILES AND PARTS el cual ha obtenido una revalorización  entorno al 150% desde primeros del 2012 hasta que comenzó el retroceso actual de este sector. En el actual retroceso el sector es uno de los mas castigados en los últimos meses con un descenso bursátil desde sus máximos anuales del 26%, aunque esta a punto de llegar a niveles importantes donde debería comenzar a rebotar o fabricar un suelo dada la gran sobreventa que acumula.

Analicemos el gráfico semanal del sector del automóvil europeo, donde lo primero que observamos es su canal de largo plazo alcista bien ratificado en los últimos años, el cual deberá respetar en las próximas fechas. Su actual desplome bursátil esta llegando a la base inferior de dicho canal, llegado a estos niveles sera muy posible fabricar un buen apoyo para rebotar ya que según nuestro indicador estamos en niveles de sobreventa muy fuertes. El corto plazo es aun muy bajista, aunque estaremos en las próximas fechas muy atentos a una vela de cambio semanal para ajustar nuestra operativa al lado alcista.

Dentro de este sector encontramos algunos ejemplos del mal comportamiento de sus cotizadas en los últimos meses, entre las mas penalizadas tenemos al sector automivilístico alemán ( BMW, Daimler, Volkswagen) las cuales han sufrido un deterioro bursátil muy semejante al STOXX EUROPA AUTOMOVILES llegando a retrocesos entorno al 25% o algunos mucho mayores como Volkswagen sobre el 38% de recorte en su cotización. Para las próximas semanas estaremos muy atentos al posible rebote del sector , lo cual esta haciendo tener unos precios por acción muy atractivas de cara al segundo semestre del año.Veamos el ejemplo del chart de Volkswagen.

HANG SENG

HANG SENG

En estas ultimas semanas es una noticia casi diaria el enfriamiento de la primera economía asiática, la China. Con la repercusión global que tendrá para las grandes multinacionales europeas, ya que los chinos son grandes consumidores de productos europeos y cualquier bajada de su consumo mermará las exportaciones europeas al mercado asiático.

La segunda economía mundial crece a un ritmo del 7% su peor dato en la ultima década y las devaluaciones del Yuan vistas en los últimos días solo han activado las alarmas sobre un decrecimiento mayor de lo esperado por los analistas. Si miramos el gráfico de uno de los selectivos chinos, el mas seguido y conocido el  Hang Seng, observamos como su bajada vertical perforando todos tipo de instrumentos técnico hace pensar en un cambio de tendencia rápido el vivido en este índice asiático. Se ha desplomado entorno al 25% en los dos últimos meses , perforando con rotundidad su canal alcista de largo plazo, lo cual es un señal de una gran debilidad en su estructura alcista de fondo. Esta ruptura nos hace pensar en nuevas bajadas en los próximos meses con una dirección de mínimos crecientes . 

Si comparamos la bajada del mercado chino con el retroceso que estamos viviendo en Europa, son bastantes diferentes, ya que el EUROSTOXX solo ha corregido un 12% en los últimos meses, practicamente la mitad de la bajada vertical que estamos viviendo en China. Para la configuración  de carteras seguimos apostando por Europa por sus sólidos datos de crecimiento económico.

EN AGOSTO MEJOR VER LAS COTIZACIONES DESDE LA BARRERA

ESTAMOS EN AGOSTO

Tras los datos macro publicados esta semana donde tanto la Zona Euro como Alemania o Francia parece que descansan un poco como motor  de la economía europea . Los  datos del PIB  de la zona Euro algo peor del concenso de analistas con una subida interanual 1,2 % y solo un 0,3% trimestral. Esto hace seguir en terreno positivo este indicador macro desde principios del 2014 lo que se traduce en un ritmo de crecimiento de velocidad de crucero para la zona Euro.

Tampoco la producción industrial ayudo a mucho a los mercados , ya que los datos publicados son  peor de lo esperado y con un leve decrecimiento de este indicador con respecto al primer trimestre. Esta caída del 0,4% tiene un concepto estacional por el periodo de tiempo estival que nos encontramos.

En las bolsas europeas seguimos con esa desidia donde los noticias negativas son acogidas con mucha mayor alegría  que cualquier  noticia positiva , como las llegadas de Grecia en esta semana, las cuales fueron pasadas por alto. Todo esto conlleva a los índices europeos siguen corrigiendo y con una dirección bajista desde el me de mayo. 

Esta semana  que parecía muy apropiada para confirmar las subidas de la semana previa ,fue el mercado Chino los que dieron otro espaldarazo a las cotizaciones europeas con su devaluación de moneda (el YUAN)  anunciada por sorpresa y sus constantes datos macro que vamos conociendo día a día , los cuales confirman ya  la relentización del gigante asiático en 2015. 

Si miramos el gráfico de la primera  economía europea y observamos su índice principal el DAX , seguimos con una tendencia de corto plazo muy bajista , esperando tocar un suelo razonable para el medio plazo, el cual nos indique que podemos volver a entrar en posiciones muy desgastadas en la actualidad. Observando el chart , el mercado puede seguir corrigiendo entre un 5%  o 7% todavía hasta llegar a esa barrera sicológica importante en la zona de 10500 puntos para el DAX.

Hay tenemos tanto el canal de largo plazo como un subcanal de apoyos de tendencia alcista verificado en 2015, estas estructuras chartistas deben ser confirmadas el las próxima semanas para no debilitar el fondo alcista del mercado alemán. El tramo correctivo coincide con el 50% de retroceso en los niveles marcados en el chart , así que marcaremos esa zona para poner el " dinero inteligente " a funcionar . La gran distribución de títulos aun no ha tocado fondo, pero empezamos a ver niveles importantes donde poder empezar a tomar posiciones de cara al segundo semestre Y como siempre agosto no sera nada de aburrido , aunque los grandes inversores no estén presentes.

VOW

VOLKSWAGEN

La multinacional alemana fabricantes de coches  VOLKSWAGEN  no levanta cabeza en los últimos meses. Aunque pertenece a una gran multitud de carteras de inversión de las mejores gestoras nacionales e internacionales  sus fundamentos alcistas no pasan por sus mejores momentos y las valoraciones positivas de compra se han enfriado considerablemente. Primero que si la crisis griega , luego sus pobres resultados en cuanto a ventas en el segundo semestre y ahora el contagio de la crisis China, por su importante sector de compras a nivel mundial en cuanto a coches de alta y media gama.

Si analizamos sus ventas interanuales en el primer semestre la empresa ha comunicado un decrecimiento con respeto al mismo periodo del 2014 del  -0,5% ,lo que es lo mismo un crecimiento casi plano de sus ventas.  Esto hecho se ha producido por el enfriamiento de uno de sus mejores clientes en mercado chino. La bajada al 3% de la compra de automóviles  por parte del gigante asiático,cuando sus primeras estimaciones a primeros de año eran del 7% ha producido en el sector automovilístico europeo un desplome general de las multinacionales del sector.

Técnicamente el primer trimestre la cotización obtuvo un importante impulso que le llevó a casi un 50% de rentabilidad, una subida casi vertical de los títulos. Luego llegaron las rebajas de mayo y la cotización ha entrado en un callejón sin salida por ahora y se ha desplomado un 46% borrando por completo todo lo fabricado en 2015. Actualmente sigue cotizando en un canal alcista de largo plazo donde el valor va cumpliendo perfectamente los techos y suelos de dicho canal a lo largo de 4 años desde su inicio. En el corto plazo su deriva bajista parece que no tiene fin y su dirección actual apunta a buscar soportes en la parte baja del canal bajista de largo plazo los 170 euros  aproximadamente. Esa sería una buena zona de sobreventa para tomar posiciones en dicho valor para el futuro.

MERCADO AMERICANO

MERCADO AMERICANO

 La única, la noticia mas extendida entre todos los medios financieros y analistas de las mejores firmas bursátiles , apuestan que los tipos subirán en USA por la estabilidad económica , la fuerza o la estabilidad  del mercado laboral , en  su próxima reunión  de la Reserva Federal en septiembre ¿ sera o no sera la definitiva subida del precio del dinero? esperaremos próximo mes, aunque ayer el Dow Jones rebotara con fuerza por el posible acuerdo griego , pero simplemente es un rebote técnico y se necesita mayor volumen para cambiar sentimiento inversor.

El mercado laboral se mantiene en niveles muy bajos en 5,3%, nivel mas bajo en 7 años y el Dow Jones Industr. a terminado el primer semestre como comenzo el año con poca ilusión por seguir subiendo otro año mas, y esta tristeza en el índice se contagia y de que manera a sus componentes los cuales están dejando importantes correcciones en sus cotizaciones y algunas han fabricado importantes figuras distributivas de títulos en los últimos meses como el caso de Intel Corp., Walt Mart, Caterpillar , Chevron etc.

 Como analista técnico  prefiero ver datos objetivos antes que datos macro, los cuales muchas veces llegan al mercado cuando la bolsa los tiene asumidos y digeridos . Uno de los datos los cuales me dan mucha confianza, ya que en ciclos anteriores funciono muy bien , es ver cual es la dirección del mercado con  un simple explorer de datos sobre el Dow Jones y ver cuantos de sus componentes están por encima o por debajo de una Media exponencial de 40 sesiones en secuencia semanal.

En la actualidad tenemos el 50%  de empresas en positivo y el otro 50% ya tiene perforada la la media de 40 sesiones semanal, lo cual indica que el Dow Jones esta perdiendo mucha fuerza alcista entre sus componentes y cada vez mas empresas están girándose en dirección bajista. A principios de año solo un 10% de sus componentes estaban en terreno negativo.
Aquí podéis observar los ticket y tablas del explorer fabricado del Dow jones .

COCA-COLA

COCA-COLA

El concenso de analistas a dado por aprobados los resultados de la multinacional de bebidas americana en el segundo trimestre y la cotizacion lo recibió con alegrías como observamos en el gráfico diario . Si lo comparamos esta cifra con el año anterior, en el mismo periodo ,la cifra decreció un 3% en términos de facturacion interanual. 

Esta zona tan importante donde confluyen la linea tendencial bajista de medio plazo y la  parte alta del canal lateral en la zona de 41,70$ es el primer obstáculo que debería perforar la cotizacion para buscar niveles de principios de año.
La perforación de dicho canal de medio plazo llevaría la cotización a un impulso alcista hasta niveles de 43,7$ con una revalorización aproximada del 5% para una estrategia de corto plazo.
En el medio plazo podemos decir que la perforación de esta linea tendencial de medio plazo puede dar un buen aliento a la cotización y buscar el los próximos meses los máximos del 2014 en la zona de los 47,5$.
Técnicamente la cotización esta llegando a niveles de importancia después de llevar varios meses en una zona lateral de congestión donde el precio a rebotado con fuerza en niveles de 39$.

En el medio plazo podemos decir que la perforación de esta linea tendencial de medio plazo puede dar un buen aliento a la cotización y buscar el los próximos meses los máximos del 2014 en la zona de los 47,5$.